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近期，大部分國外上市公司公布了2023年第二季度業(yè)績。LightCounting在一份研究報告中進行了總結。數(shù)據(jù)清楚地表明，由于設備制造商和終端客戶的高庫存水平抑制了器件層面的銷售增長，“牛鞭效應(Bullwhip Effect)”在今年第二季度繼續(xù)影響著光器件供應商和半導體制造商。然而，總體趨勢中也有零星的增長和例外。

  光器件和半導體供應商營收連續(xù)第二季度同比下降。國外兩家領先的光器件供應商Coherent和Lumentum的營收環(huán)比下滑了3%，而AOI的營收下降了22%。幾乎所有半導體制造商的營收都出現(xiàn)了下滑。

  數(shù)據(jù)通信和寬帶設備制造商在第二季度的表現(xiàn)似乎比他們的零部件供應商要好一些，Calix、Arista、Juniper和Extreme的業(yè)績尤為出色。對5G RAN依賴性比較高的供應商來說，北美的疲軟只是部分被印度不斷增長的需求所抵消。

  互聯(lián)網(wǎng)內容提供商(ICP)和通信服務提供商(CSP)方面，關鍵業(yè)務與前兩個季度的情況一樣，增長放緩;裁員也在繼續(xù)，且大多數(shù)企業(yè)預計2023年的支出增長將放緩。特別令人不安的是，排名前四的大型數(shù)據(jù)中心運營商的云服務銷售增長放緩的長期趨勢在2023年第二季度持續(xù)，盡管目前似乎被“人工智能軍備競賽”所掩蓋。如下所示，微軟的收入和支出都創(chuàng)下了歷史新高，超過了其他公司。

現(xiàn)在的一個關鍵問題是，庫存失衡何時會自行解決?通常情況下，這只需要幾個季度，但隨著銷售和最終客戶支出的放緩，這可能需要更長的時間。一些公司表示，他們相信在2023年底或2024年初之前不會有解決方案。

  在整體市場低迷的情況下，有幾個值得注意的例外是，Coherent報告稱，800G收發(fā)器的AI/ML相關需求“激增”，而Lumentum表示，預計未來幾個季度向Datacom客戶的出貨量將環(huán)比增長。在設備制造商中，Calix、Arista、Juniper和Extreme的業(yè)績尤為強勁。在半導體板塊中，Microchip逆勢而上。

  編者注：“牛鞭效應”(Bullwhip Effect)是經(jīng)濟學上的一個術語，指供應鏈上的一種需求變異放大現(xiàn)象，使信息流從最終客戶端向原始供應商端傳遞時，無法有效地實現(xiàn)信息共享，使得信息扭曲而逐級放大，導致了需求信息出現(xiàn)越來越大的波動，此信息扭曲的放大作用在圖形上很像一個甩起的牛鞭，因此被形象地稱為牛鞭效應。“牛鞭效應”是市場營銷中普遍存在的高風險現(xiàn)象，是銷售商與供應商在需求預測修正、訂貨批量決策、價格波動、短缺博弈、庫存責任失衡和應付環(huán)境變異等方面博弈的結果，增大了供應商的生產(chǎn)、供應、庫存管理和市場營銷的不穩(wěn)定性。